| 面對償債壓力 房企將加快去庫存 |
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日前，央行召開銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會強調，嚴禁消費貸款違規用于購房，加強對銀行理財、委托貸款等渠道流入房地產的資金管理。專家表示，房企融資渠道全面收緊，加上下半年將迎來房企債券到期高峰，房企再融資能力將面臨考驗。未來銷售回款將是資金來源的一個主要方面，房企可能更加重視周轉率，加速去庫存。
□本報記者 王舒嫄
防范違規資金進入房地產
談及此次央行座談會，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，考慮到后續金融環境可能會有改善，此次會議相當于提前打預防針，防范各類違規資金進入房地產市場。
嚴躍進表示，本次會議明確了房貸政策的連續性和穩定性，也肯定了個人房貸適度增長的模式。后續政策層面和放貸層面不希望出現大起大落，將以穩定為導向。同時，強化對消費貸、理財資金等方面的管控。雖然表面上部分銀行貸款額度較為緊張，但不排除實際過程中仍存在違規資金通過各種渠道流入房地產市場。此外，明確提出對高杠桿經營房企的管控，尤其是對有息負債規模和資產負債率等數據的管控。預計下半年部分房企在發債等方面會比較節制，同時也會積極進行債務的清償，以降低資金壓力。
在信貸方面，中國社會科學院金融所房地產金融研究中心主任尹中立認為，后續銀行料減少房地產行業貸款占新增貸款的比例，包括開發貸款和按揭貸款。為了實現這個目標，預計會采取規模及比例控制措施，甚至提高房地產貸款的利率。
交通銀行首席經濟學家連平指出，目前房地產在金融資源中占比較高，主要是居民在房地產方面的融資比例快速上升，未來可能會采取比較謹慎的監管方式。“但對于良性的、合理的需求，比如剛需，改善性的住房需求，銀行給予支持是合理的。”
房企償債高峰將至
近期房企融資政策不斷規范，除銀行貸款外，5月份以來，監管部門對非標、美元債、ABS等融資渠道逐一進行規范，抑制違規融資的行為。
今年下半年將迎來一波房企債務高峰，特別是境內地產債紛紛到期。據華泰證券研報統計，2019年8-12月，地產債總計到期量達2106億元，其中8-10月地產債單月到期金額較大，房企再融資能力將面臨考驗。
在美元債方面，整體到期壓力不大。野村證券首席經濟學家陸挺表示，今年下半年房地產企業海外美元債到期規模會從上半年的210億美元下降到111億美元。從今年三季度到2020年四季度，房地產企業平均每個季度海外美元債到期規模為84億美元。
在融資渠道收緊的背景下，房企前期不同的融資渠道會導致受到的影響程度不同。華泰證券研報表示，融資行為的規范將導致房企融資能力分化加劇，前期對于非標、美元債、ABS融資的依賴度高的房企面臨的沖擊更大，此時企業的內生現金流和在手資源變得尤為重要。
加快銷售回款
7月，粵泰股份、新城控股、泰禾等多家房企發布公告出售
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